Sonntag, Januar 23, 2022
StartWIRTSCHAFTFondsbewertung: Der M&G Episode Income ist flexibel, originell und preislich attraktiv

Fondsbewertung: Der M&G Episode Income ist flexibel, originell und preislich attraktiv

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Multi-Asset-Fonds bieten die Flexibilität, in eine breite Palette von Stilen, Sektoren, Regionen und Vermögenswerten zu investieren

Ich weiß nicht, wie es euch geht, aber ich glaube, ich habe Entscheidungsmüdigkeit. Entscheidungsmüdigkeit wird dadurch verursacht, dass man gezwungen ist, über einen bestimmten Zeitraum hinweg zu viele Entscheidungen zu treffen – Sie wägen Ihre Entscheidungen zunächst sorgfältig ab, aber dann wird Ihre mentale Energie aufgebraucht und Sie treffen entweder voreilige Entscheidungen oder können sich überhaupt nicht entscheiden.

Und nach fast zwei Jahren ständig wechselnder Umstände – ich musste mich entscheiden, ob ich es riskiere, Freunde und Familie zu sehen, diesen Flug und Urlaub zu buchen oder einfach ins Büro zu reisen oder nicht – scheint mein Gehirn zu streiken – genau als ich Ich muss darüber nachdenken, das Beste aus all meinen Steuervergünstigungen zu machen und in meine ISA zu investieren.

Mit Tausenden von verfügbaren Mitteln kann es eine entmutigende Aufgabe sein, in den besten Zeiten das Richtige für Sie auszuwählen, geschweige denn mitten in einer Pandemie, wenn alles ungewiss erscheint.

Zum Glück gibt es Hilfe für Anleger in Form von Multi-Asset-Fonds. Wenn diese Fonds gut gemacht sind, können sie die Anleger letztendlich vor Marktschocks schützen, indem sie dem Manager die Flexibilität geben, in eine breite Palette von Stilen, Sektoren, Regionen und Vermögenswerten zu investieren. Die Geschichte zeigt, dass eine zusätzliche Sicherheitsebene in Zeiten realer Marktunsicherheit von unschätzbarem Wert ist – und Sie erhalten einen professionellen Investor, der all diese Entscheidungen für Sie trifft.

Der Fonds dieser Woche ist ein großartiges Beispiel. Der M&G Episode Income Fund zielt darauf ab, monatliche Erträge und langfristigen Kapitalzuwachs zu erzielen, indem er in eine diversifizierte Palette von Vermögenswerten investiert. Er strebt eine Cash-Rendite von plus vier Prozent an, wobei die Volatilität durch eine flexible Vermögensallokation gesteuert wird.

Der Begriff „Episode“ bezieht sich auf jene Zeiträume, in denen die Emotionen eines Anlegers dazu führen, dass er irrational handelt. Steven Andrew, der den Fonds seit seiner Auflegung im Jahr 2010 verwaltet, nutzt Behavioral Finance, um Wertnester zu finden und gegen die Herde zu investieren, anstatt ihr zu folgen.

Der Anlageprozess des Fonds wurde entwickelt, um zu verhindern, dass der Manager Opfer von Verhaltensverzerrungen wird, und der Eckpfeiler des Prozesses besteht darin, festzustellen, welche ertragsgenerierenden Vermögenswerte derzeit attraktiv oder unattraktiv bepreist erscheinen und warum.

Steven bewertet, was er als fairen Wert für eine breite Palette von Vermögenswerten auf der ganzen Welt betrachtet, im Lichte historischer erwarteter Renditen, Wirtschaftstheorien und Anlegerpräferenzen für jede Anlageklasse.

Er nennt dies „Neutralität“. Anschließend vergleicht er diese Neutralität mit der realen Rendite dieser Vermögenswerte, um seinen Bewertungsrahmen zu erstellen. Wenn die Bewertungsphase feststellt, dass bestimmte Vermögenswerte unter- oder überbewertet sind, versucht Steven herauszufinden, warum. Es kann einen triftigen Grund für die Preisbewegung geben, oder es könnte auf menschliche Verhaltensfaktoren zurückzuführen sein.

Das Team identifiziert drei Faktoren, die helfen können, ein Verhaltensereignis zu erkennen.

Die erste ist eine zu starke Fokussierung auf eine einzelne Geschichte, d. h. wenn Marktteilnehmer ihre Aufmerksamkeit auf ein bestimmtes Ereignis lenken und andere Informationen außer Acht lassen.

Zweitens, wenn es zu widersprüchlichen Reaktionen kommt, da sich der Markt anders verhält, als es die wirtschaftliche Entwicklung vermuten lässt. Schließlich deutet jede schnelle Preisbewegung einer Anlageklasse, ob nach oben oder nach unten, auf eine unüberlegte Reaktion hin.

Mittel- bis langfristig würde Steven erwarten, dass solche Fehlbewertungen korrigiert werden. Daher können diese verhaltensbedingten Episoden Gelegenheiten für Investitionen schaffen.

Neben Aktien (derzeit 44,6 Prozent des Fonds) und Anleihen (49,5 Prozent) hat der Fonds auch eine kleine Allokation in Immobilien (3,4 Prozent) und Infrastruktur (0,8 Prozent). Die Flexibilität des Fonds spiegelt sich in der jüngsten Entscheidung wider, das Aktienengagement zu diversifizieren, indem Bestände an Finanztiteln in den USA und Europa reduziert und in den USA und Asien reinvestiert werden, hauptsächlich in Technologie- und Gesundheitsunternehmen, wo das Team der Ansicht ist, dass sich daraus attraktive Gelegenheiten ergeben eine Zeit der Minderleistung.

Wenn Sie diesen Prozess betrachten, fallen Ihnen zwei Dinge ein. Erstens mögen wir Originalität, und dieser Fonds hebt sich aufgrund seines Verhaltensfokus wirklich von seinen Mitbewerbern ab.

Zweitens, und vielleicht noch wichtiger, hat sich das Verfahren unter verschiedenen Marktbedingungen bewährt. Seit Auflegung hat der Fonds 107,4 Prozent an die Anleger zurückgezahlt, verglichen mit 72,6 Prozent für seinen durchschnittlichen Konkurrenten. Über ein Jahr hat es 9,9 Prozent gegenüber 6,3 Prozent für den Sektordurchschnitt zurückgegeben.

Mit einer laufenden Gebühr von 0,65 Prozent* ist der Fonds auch preislich für ein Multi-Asset-Vehikel attraktiv.

*Quelle: Factsheet des Fonds, 30. November 2021

**Quelle: Factsheet des Fonds, 31. Oktober 2021

***Quelle: FE fundinfo, Gesamtrenditen in Pfund Sterling, M&G Episode Income und IA Mixed Investment 20-60% Shares Sektordurchschnitt, 11. November 2010 bis 6. Januar 2022

^Quelle: FE fundinfo, Gesamtrendite in Pfund Sterling, Sektordurchschnitt M&G Episode Income und IA Mixed Investment 20-60% Shares, 6. Januar 2021 bis 6. Januar 2022

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